Mối quan hệ giữa lãi suất và định giá doanh nghiệp

Trên lĩnh vực tài chính ngày nay, lãi suất là một chủ đề thường được đề cập đến và tác động của lãi suất đến định giá doanh nghiệp cũng là một chủ đề thu hút không ít sự quan tâm của các nhà quản lý doanh nghiệp cũng như nhà đầu tư. Điều này bởi vì lãi suất – một yếu tố cơ bản trong hệ thống tài chính, đóng vai trò quan trọng trong quá trình định giá doanh nghiệp và ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chiến lược của doanh nghiệp. Do đó, hãy cùng thamdinhduan.com tìm hiểu về lãi suất là mối quan hệ của chúng với định giá doanh nghiệp nhé!

Định giá doanh nghiệp

Định giá doanh nghiệp là quá trình xác định giá trị của một doanh nghiệp dựa trên nhiều dữ liệu tài chính khác nhau như lợi nhuận, tài sản, cổ tức,… Mục đích của việc định giá doanh nghiệp là giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn về việc mua, bán hoặc nắm giữ cổ phần của doanh nghiệp. Định giá doanh nghiệp cũng có thể được sử dụng để đánh giá hiệu quả của các chiến lược kinh doanh và đưa ra các quyết định về tài chính.

Có nhiều phương pháp để định giá doanh nghiệp, nhưng tất cả đều phản ánh giá trị hiện tại và tiềm năng tương lai của công ty. Các nhà đầu tư và người quản lý doanh nghiệp thường sử dụng các phương pháp như định giá sau để đánh giá giá trị thực sự của doanh nghiệp:

Phương pháp tỷ số bình quân trong định giá doanh nghiệp

Đây là phương pháp dựa trên giá trị của các doanh nghiệp tương tự trên thị trường để ước tính giá trị của doanh nghiệp cần thẩm định giá. Để thực hiện định giá, cần có ít nhất 03 doanh nghiệp được so sánh. Và phương pháp này được xây dựng dựa trên giả định rằng các doanh nghiệp tương tự trên thị trường có các tỷ số tài chính và giá trị thị trường tương tự nhau.

Phương pháp giá giao dịch trong định giá doanh nghiệp

Đây cũng là một phương pháp định giá thông dụng, trong phương pháp này, giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp được ước tính thông qua giá giao dịch chuyển nhượng phần vốn góp hoặc chuyển nhượng cổ phần thành công trên thị trường của chính doanh nghiệp cần được thẩm định giá.

Trường hợp nên áp dụng phương pháp giá giao dịch là khi doanh nghiệp đó đã có ít nhất 03 giao dịch chuyển nhượng phần vốn góp hoặc là chuyển nhượng cổ phần thành công trên thị trường; đồng thời, thời điểm diễn ra giao dịch không quá 01 năm tính tới thời điểm thẩm định giá.

Phương pháp tài sản trong định giá doanh nghiệp

Phương pháp này ước tính giá trị của một doanh nghiệp dựa trên giá trị của các tài sản thuộc quyền sở hữu và sử dụng của doanh nghiệp cần thẩm định giá. Việc xác định được giá trị doanh nghiệp nhà nước và công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên do doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ để chuyển thành công ty cổ phần bằng phương pháp tài sản được áp dụng dựa theo quy định của pháp luật về cổ phần hóa.

Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp trong định giá doanh nghiệp

Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do là một phương pháp trong cách tiếp cận từ thu nhập để thẩm định giá doanh nghiệp. Phương pháp này ước tính giá trị của doanh nghiệp dựa trên dòng tiền tự do mà doanh nghiệp sẽ tạo ra trong tương lai, sau khi đã trừ đi các chi phí cố định và vốn hoạt động.

Phương pháp này yêu cầu nhiều thông tin chi tiết và phức tạp trong việc dự báo dòng tiền tự do của doanh nghiệp. Tuy nhiên, có ưu điểm vượt trội so với các phương pháp khác là sẽ đưa ra được giá trị chính xác của doanh nghiệp và phù hợp với các doanh nghiệp có đặc thù riêng.

Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức trong định giá doanh nghiệp

Phương pháp thẩm định giá thông qua ước tính tổng của giá trị chiết khấu dòng cổ tức của doanh nghiệp cần được thẩm định giá. Trường hợp doanh nghiệp cần được thẩm định giá là một công ty cổ phần, phương pháp chiết khấu dòng tiền cổ tức của doanh nghiệp được sử dụng đối với giả định coi các cổ phần ưu đãi của doanh nghiệp cần thẩm định giá như là cổ phần thường.

Mối quan hệ giữa lãi suất và định giá doanh nghiệp

Theo lý thuyết tài chính, lãi suất là nền tảng để định giá công ty, và do đó đóng một vai trò quan trọng trong cách chúng ta định giá cổ phiếu. Lãi suất, được thể hiện bởi mức lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương hoặc thị trường tài chính, có ảnh hưởng lớn đến cả chi phí vốn và giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai của doanh nghiệp.

Khi mức lãi suất tăng lên, chi phí vốn của doanh nghiệp cũng tăng. Điều này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận ròng của doanh nghiệp vì chi phí vốn chiếm một phần lớn trong các chi phí hoạt động.

Đối với các công ty có mô hình kinh doanh dựa nhiều vào vốn vay, đặc biệt là những doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính từ nguồn vốn vay lãi suất cao, việc tăng lãi suất có thể sẽ gây áp lực lớn và giảm hiệu suất tài chính. Điều đó phản ánh rõ lên mức độ tăng trưởng chậm của doanh nghiệp hoặc thậm chí suy giảm, và tất yếu sẽ dẫn đến đà giảm của cổ phiếu.

Ngoài ra, mức lãi suất cũng có ảnh hưởng đến giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai mà doanh nghiệp sẽ tạo ra. Các mô hình định giá doanh nghiệp thường sử dụng mức lãi suất để chiết khấu giá trị tương lai về giá trị hiện tại. Khi lãi suất tăng, giá trị hiện tại của doanh nghiệp giảm xuống, vì giá trị của tiền trong tương lai trở nên ít quan trọng hơn so với giá trị hiện tại.

Bên cạnh đó, lãi suất cao thường đi đôi với một nền kinh tế chậm chạp. Chúng ngăn cản mọi người mua đồ và các công ty đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng. Kết quả là, doanh thu và lợi nhuận giảm, cũng như giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, tương quan trên vẫn bị phá vỡ khi trong trường hợp lãi suất tăng mà lợi nhuận của doanh nghiệp tiếp tục tăng trong một chu kỳ kinh tế bình thường, thì giá cổ phiếu cũng có thể điều chỉnh, nhưng không có quá lâu; về cơ bản vẫn giữ được xu hướng đi lên nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục đi lên và nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng.

Kết luận

Lãi suất luôn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực tài chính nói chung và định giá nói riêng. Lãi suất thị trường có thể ảnh hưởng đến giá trị của trái phiếu doanh nghiệp và định giá doanh nghiệp có thể giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn về việc mua, bán hoặc nắm giữ cổ phần của doanh nghiệp. Trong lý thuyết tài chính, định giá bắt đầu bằng một câu hỏi đơn giản: Nếu bạn bỏ tiền vào công ty này, cơ hội bạn sẽ nhận được lợi nhuận tốt hơn so với khi bạn đầu tư vào thứ khác là gì? Lãi suất đóng một phần quan trọng trong việc xác định cái gì khác có thể là gì.

Nâng cao kỹ năng phân tích tài chính và đầu tư thông qua các khóa đào tạo về tài chính, đầu tư chuyên sâu từ thamdinhduan.com. Hãy đăng ký ngay để trở thành nhà đầu tư, kinh doanh thông thái.